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Text File  |  2014-12-11  |  6KB  |  122 lines
  1.  
  2. Corporate News
  3.  
  4. DATE:     May 15, 1995
  5.  
  6. FOR IMMEDIATE RELEASE
  7.  
  8. DOW CORNING VOLUNTARILY FILES FOR CHAPTER 11
  9.  
  10. Midland, MI, May 15, 1995--Dow Corning corporation today
  11. announced that it has voluntarily filed for protection under
  12. Chapter 11 of the United States Bankruptcy Code with the
  13. United States Bankruptcy Court in Bay City, Michigan.
  14.  
  15. In announcing today's Chapter 11 filing, Dow Corning's
  16. management emphasized that its underlying business remains
  17. strong and that is customers will not be directly affected by
  18. this action. "Dow Corning will continue to supply products to
  19. our customers, and compensate our suppliers and employees as
  20. we have in the past," explained Richard A. Hazleton,
  21. Dow Corning chairman and chief executive officer. "We decided
  22. to take this action while we are in a position of financial
  23. strength, with the cash to continue operating our business
  24. without disruption.
  25.  
  26. "We now believe this is our only reasonable choice for
  27. four principal reasons. First, attorneys with lawsuits
  28. outside of the global settlement have not reduced their
  29. exorbitant demands, threatening our long-term business and,
  30. therefore, our ability to fund the global settlement. Despite
  31. the scientific evidence showing no link between implants and
  32. disease, we were faced with preparing for nearly 200 cases in
  33. the next 6 months. This represented a potentially enormous
  34. financial and management drain which threatened our business.
  35. Our Chapter 11 filing immediately stops all lawsuits against
  36. the company," Hazleton explained.
  37.  
  38. Second, when we file our financial reorganization plan,
  39. we hope to preserve our participation in a local settlement,
  40. to which we have agreed to contribute $ 2 billion. Even so, we
  41. are concerned about the settlement, since many are calling for
  42. hundreds of millions or even billions of more dollars and are
  43. predicting thousands of additional lawsuits. We are
  44. continuing discussions with global settlement attorneys to
  45. reach a satisfactory agreement. But, we have consistently
  46. said that we cannot both fund the global settlement and afford
  47. large numbers of lawsuits outside of the settlement,"  Hazleton
  48. said.
  49.  
  50. "Third, several recent credit rating downgrades have
  51. confirmed the financial community's long-term concerns about
  52. the lack of a certain and predictable financial resolution to
  53. this controversy. This understandable concern is in spite of
  54. the underlying strength of our business, which the ratings
  55. agencies understand. The Chapter 11 process will provide
  56. closure by resolving all breast implant financial claims,"
  57. Hazleton explained.
  58.  
  59. "Finally, some of our insurance carriers have not
  60. accepted their responsibility to commit to pay their share of
  61. the more than $1.5 billion which we believe they will owe us.
  62. As of March 31, 1995, we had received less than $100 million.
  63. We believe we will eventually be reimbursed, but we are not
  64. satisfied with our progress," Hazleton said.
  65.  
  66. "This was a difficult decision," explained Hazleton. "We
  67. carefully considered what effect this would have on our
  68. customers, employees, suppliers, and communities,  well as
  69. women who have our implants. In our judgment, the current and
  70. evolving circumstances surrounding the breast implant
  71. controversy reached the point that we had to take this action
  72. now to preserve both the fundamental strength of our business
  73. operations and our ability to fairly compensate all women with
  74. breast implant claims.
  75.  
  76. "We are disappointed that our efforts to resolve this
  77. controversy without resorting to a Chapter 11 filing were not
  78. successful. We negotiated a $4.25 billion global settlement,
  79. including $2 billion finding from Dow Corning over 30 years.
  80. We argued or case in court with a good deal of success. We
  81. also committed more than $30 million in additional research to
  82. address the remaining questions women have about their
  83. implants, and we funded an implant removal reimbursement
  84. program for women who wanted to have their implants removed
  85. but lacked the financial means to do so," Hazleton aid.
  86.  
  87. "Research has not shown a link between breast implants
  88. and the diseases alleged in lawsuits. Research from
  89. prestigious institutions like Harvard University, Mayo Clinic,
  90. Johns Hopkins, the University of Michigan and others has
  91. consistently found that women with implants are no more likely
  92. to contract disease than women without implants. In fact,
  93. recently, both the French and British governments have
  94. reviewed the available research and concluded that women with
  95. implants face no greater risk of developing autoimmune disease
  96. than the general population, Hazleton stated.
  97.  
  98. "Our focus now will be to maintain our strong business
  99. momentum by continuing to meet our customers' needs. We also
  100. intend to work closely with our key creditors and the creditor
  101. committees once they are appointed to complete our financial
  102. restructuring and emerge from Chapter 11 as soon as possible,
  103. although the entire process will probably take two years or
  104. more. We have started this process by filing motions today
  105. with the court that will minimize any disruption to our normal
  106. day-to-day operations," Hazleton explained.
  107.  
  108. "We at Dow Corning deeply appreciate he outstanding
  109. support we have received from our customers, employees,
  110. suppliers, business and financial partners, and communities
  111. throughout this controversy. We intend to demonstrate that
  112. their confidence in us has been well placed by supplying
  113. quality products and growing our business throughout and
  114. following this Chapter 11 proceeding," Hazleton concluded.
  115.  
  116. Dow Corning Corp., a global leader in silicon-based
  117. materials, is a Michigan corporation with shares equally owned
  118. by The Dow Chemical Co. and Corning Inc. More than half of
  119. Dow Cornings sales are outside the U.S.
  120.  
  121.  
  122.